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行業(yè)新聞
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1994年來****力度
!美聯(lián)儲如期加息75個基點 強烈承諾降低通脹
發(fā)布時間:2022/6/16  【關(guān)閉窗口】

如市場所料

,美聯(lián)儲為遏制高通脹采取了將近三十年來****力度的加息行動。

美東時間6月15日周三,美聯(lián)儲會后宣布

,將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%
。這是沃爾克執(zhí)掌美聯(lián)儲時1994年11月以來聯(lián)儲****的單次加息幅度
,也是逾二十七年來聯(lián)儲首度一次加息75個基點

最近市場已強烈預(yù)計美聯(lián)儲將有如此幅度加息。芝商所(CME)的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示

,周二美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預(yù)計
,6月美聯(lián)儲加息75個基點的幾率達89%,一周前預(yù)計的幾率只有3.9%

鷹派加息唯一的意外

至此

,美聯(lián)儲已連續(xù)三次會議加息,今年3月和5月分別加息25個基點和50個基點
。不同于5月前一次會議的全體一致同意
,本周會議上,在美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC的投票委員中
,有一人反對加息75個基點
,反對者堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治(Esther George)主張本次加息50個基點。

媒體稱

,喬治的反對令人意外
,她的通脹看法之前被視為長期持鷹派傾向
,今年早些時候,她的表態(tài)也被視為鷹派
。最近的講話和訪談中
,喬治敦促美聯(lián)儲要“非常深思熟慮且有意識地”行動,還要考慮到縮表對收緊貨幣周期的影響
。媒體認為
,喬治很可能覺得,加息75個基點并不是深思熟慮且有意為之

刪除預(yù)計通脹會回到目標說辭 新增強烈承諾讓通脹降至目標

周三會后公布的決議聲明顯示

,在利率決策方面,美聯(lián)儲重申FOMC尋求實現(xiàn)充分就業(yè)和長期通脹達到2%的雙重目標
,但刪除了3月和5月聲明所說的“伴隨適宜地堅定(收緊)貨幣政策的立場
,(FOMC)委員會預(yù)計,通脹將回到2%的長期通脹目標
,且勞動力市場將保持強勁”

評論認為,刪除有關(guān)FOMC預(yù)計通脹將回到2%的說辭表明

,美聯(lián)儲認為物價壓力會持續(xù)存在
,而且對通脹預(yù)期可能失控變得更為警惕。

在表示為支持以上雙重目標而決定加息75個基點后

,聯(lián)儲繼續(xù)重申3月的表述:

“(FOMC)委員會預(yù)期

,讓上調(diào)目標利率區(qū)間繼續(xù)下去會是適合的

不同于前幾次聲明的是,本次聲明增加了一句

“(FOMC)委員會強烈承諾

,將讓通脹率回落至2%這一目標
。”

點陣圖顯示所有官員預(yù)計到今年底加息至3%以上 一人預(yù)計明年降息

本次會后公布的美聯(lián)儲官員預(yù)期未來利率水平點陣圖顯示

,相比今年3月發(fā)布的上次點陣圖
,本次美聯(lián)儲決策者的近兩年加息預(yù)測明顯更為激進。

本次所有聯(lián)儲官員都預(yù)計

,到今年底
,政策利率聯(lián)邦基金利率將升至3.0%以上,5月這樣預(yù)期的官員只有一人
。本次有8人
、占總?cè)藬?shù)的44%預(yù)計最終升至3.25%到3.50%,5人
、將近28%的官員預(yù)計升至3.5%以上
,5人預(yù)計升至3.0%至3.25%

本次共有16人預(yù)計明年利率將處于3.50%以上,其中5人預(yù)計利率超過4.0%

,但有一人預(yù)計利率會降至3.0%以下
,這意味著此人預(yù)計明年會降息。3月時預(yù)計明年利率超過3%的只有5人

后年有14人預(yù)計政策利率仍高于3.0%

,其中12人預(yù)計超過3.25%,8人預(yù)計在3.25%至3.5%之間
,僅4人預(yù)計低于3.0%
。3月時預(yù)計利率超過3.0%只有5人。


大幅上調(diào)今年政策利率預(yù)期 大幅下調(diào)今年經(jīng)濟增速預(yù)期 上調(diào)三年失業(yè)率預(yù)期

和點陣圖展示的預(yù)測一致

,本次會后公布的更新后經(jīng)濟展望數(shù)據(jù)顯示
,美聯(lián)儲全線上調(diào)政策利率預(yù)期水平,其中今年的升至3%以上
,升幅****:

  • 預(yù)計2022年年底的聯(lián)邦基金利率升至3.4%
    ,較3月預(yù)計的1.9%上調(diào)1.5個百分點。
  • 預(yù)計2023年年底的聯(lián)邦基金利率為3.8%
    ,3月預(yù)計為2.8%
  • 預(yù)計2024年底的聯(lián)邦基金利率為3.4%,3月預(yù)計為2.8%

從以上預(yù)期看

,聯(lián)儲預(yù)計明年利率升至高峰,后年將回落

同時

,美聯(lián)儲下調(diào)今明后三年的經(jīng)濟預(yù)期增速,今年的降幅****
,并上調(diào)了今年的個人消費支出價格指數(shù)(PCE)和核心PCE通脹預(yù)期
,全線上調(diào)三年間的失業(yè)率預(yù)期:

  • 預(yù)計2022年GDP增長1.7%,較3月預(yù)期增速2.8%下調(diào)1.1個百分點
    。2023年和2024年的GDP預(yù)期增速分別從2.2%和2.0%下調(diào)至1.7%和1.9%
  • 2022年和2023年失業(yè)率預(yù)期從3.5%分別升至3.7%和3.9%,2024年失業(yè)率預(yù)期從3.6%升至4.1%
  • 2022年P(guān)CE通脹率預(yù)期從4.3%升至5.2%
    ,2023年P(guān)CE通脹率預(yù)期從2.7%降至2.6%,2024年預(yù)期從2.3%降至2.2%
  • 2022年核心PCE通脹率預(yù)期從4.1%升至4.3%
    ,2023年預(yù)期從2.6%升至2.7%,2024年預(yù)期持平
    ,仍為2.3%


繼續(xù)重申通脹高企體現(xiàn)能源漲價 就業(yè)強勁增長 改稱總體經(jīng)濟活動回升

在評價經(jīng)濟時

,本次聲明未重申5月聲明所說的“雖然一季度經(jīng)濟活動總體放緩,但家庭支出和企業(yè)固定投資仍強勁”
,而是改稱:

“在一季度小幅下行后

,總體經(jīng)濟活動看來已經(jīng)回升

本次聲明繼續(xù)重申“近幾個月就業(yè)增長強勁”

,未再重申“失業(yè)率明顯下降”,改稱“失業(yè)率已保持低位”
。對于通脹
,聲明重申3月的說法:

“通脹仍高企,反映了疫情相關(guān)的供需失衡

、能源價格上漲和更大范圍的價格壓力
。”

進一步強調(diào)俄烏沖突對經(jīng)濟影響 重申聯(lián)儲高度關(guān)注通脹風(fēng)險及中國疫情可能影響

本次會議聲明繼續(xù)重申3月聲明首次提到的俄烏沖突的影響表述:俄羅斯對烏克蘭的行動“造成巨大的”經(jīng)濟困難

,但刪除了緊隨其后的“美國經(jīng)濟經(jīng)濟所受到影響有很高的不確定性”這句話

5月聲明首次提到“侵襲及相關(guān)事件正在對通脹制造新的上行壓力,可能也給經(jīng)濟活動施壓

本次進一步強調(diào)了俄烏沖突的影響
,將可能影響經(jīng)濟經(jīng)濟改為正在影響:

“侵襲及相關(guān)事件正在對通脹制造新的上行壓力,并正在對經(jīng)濟活動施壓

本次重申了5月聲明首次提到的中國疫情“可能激化供應(yīng)鏈干擾”,也重申了5月追加的那句FOMC“高度關(guān)注通脹風(fēng)險”

縮表按5月計劃進行

5月美聯(lián)儲公布了縮減資產(chǎn)負債表(縮表)的路線

,從6月1日起減少債券持倉,最初每月最多減少300億美元美國國債
、175億美元機構(gòu)抵押支持證券(MBS)
,三個月后月度減持最高規(guī)模提升一倍。

本次聲明未重申上述路線

,而是說,將繼續(xù)按5月公布的縮表路線減持國債
、機構(gòu)債和機構(gòu)MBS

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